歐債如何影響中國貿(mào)易？
2012-08-14 07:34:22 來源：國際船舶網(wǎng) 編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

歐洲的進(jìn)口需求在下降，而且歐洲銀行的持續(xù)“去杠桿化”也將嚴(yán)重限制中國和中國的貿(mào)易伙伴的融資能力。

但是，與此同時(shí)，歐洲經(jīng)濟(jì)的疲軟或許也將是中國甚至是亞洲直接投資歐洲的契機(jī)。

有分析家預(yù)測以中國為首的資金實(shí)力雄厚的亞洲公司將密切關(guān)注買入歐洲“便宜”的資產(chǎn)，這與1997年亞洲發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，歐洲公司在亞洲大肆收購的情況非常相似。

中國經(jīng)濟(jì)的減速與歐元區(qū)的危機(jī)脫不開聯(lián)系，那是因?yàn)闅W洲對(duì)中國出口商品的需求大大降低了。今年4月，中國對(duì)歐盟的出口下降了2.4%，其中對(duì)德國的出口下降了7.3%，法國下降了7.6%，對(duì)意大利的降幅更是達(dá)到了19.8%。雖然這些下降被對(duì)俄羅斯和英國的出口增長抵消，但下降的幅度還是大大超出了預(yù)期。

歐洲銀行的“不給力”更加劇了需求的下落。即便到目前為止，由于中國企業(yè)在歐洲債權(quán)人那里的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不大，歐洲銀行的“去杠桿化”對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)尚未產(chǎn)生直接的影響。

但是，荷蘭銀行分析師Maritza Cabezas指出一個(gè)間接的影響是如果歐元區(qū)的財(cái)困繼續(xù)，中國的諸多重要貿(mào)易伙伴都將受到歐洲銀行“去杠桿化”進(jìn)程的影響，進(jìn)而對(duì)中國造成影響。

“歐元區(qū)的財(cái)政吃緊已經(jīng)影響到了那些從歐洲銀行獲得貿(mào)易融資的新興亞洲國家，并最終將影響到中國。”她說。

正是基于這樣的預(yù)期以及5月貿(mào)易數(shù)據(jù)的下滑，促使中國宣布從6月8日起降低利率。中國人民銀行此番把一年期借款利率調(diào)低了25個(gè)點(diǎn)至6.3%，一年期存款利率在調(diào)低了相似幅度后現(xiàn)在是3.25%。

此次降息是中國央行自2008年以來的第一次，在5月的貿(mào)易數(shù)據(jù)公布前及時(shí)提振了全球股市的信心。

中國4月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)同比大幅下跌，并遠(yuǎn)低于此前預(yù)期。這也導(dǎo)致政府宣布了數(shù)項(xiàng)財(cái)政刺激計(jì)劃，但無外乎支持機(jī)場等基建設(shè)施項(xiàng)目。

但是，政府也很清楚這絕非2009年4萬億刺激計(jì)劃的重演。“中國政府的意圖非常明確，中國將不會(huì)推動(dòng)新一輪大規(guī)模刺激計(jì)劃來促進(jìn)增長。”有當(dāng)?shù)刂髁髅襟w報(bào)道稱。

此輪刺激的效果可能因政府試圖改變長期以來的投資驅(qū)動(dòng)模式的強(qiáng)烈意愿而打折扣。投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)過去給中國帶來了持久的通脹和投機(jī)泡沫。

Cabezas說：“中國現(xiàn)階段面臨的挑戰(zhàn)是在短期內(nèi)為經(jīng)濟(jì)提供支撐，但經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡是中國的長期目標(biāo)，中國不會(huì)冒打亂這一目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。政府更有可能投資前期已經(jīng)規(guī)劃好的項(xiàng)目。”

至于貨幣刺激，政府很可能將維持相對(duì)保守的政策，即便5月的增長數(shù)據(jù)叫人失望。

盡管6月的降息是金融危機(jī)以來的第一次，但中國自去年12月來已經(jīng)3次降準(zhǔn)，每次50個(gè)基點(diǎn)。此外，中國今年將面臨領(lǐng)導(dǎo)人換屆，因而不大可能為刺激經(jīng)濟(jì)而“大動(dòng)干戈”。政府比較滿意現(xiàn)有的刺激政策。

有意思的是，此次財(cái)政自由化措施與降息同步實(shí)施，前者是中國邁向一個(gè)更有競爭性銀行體系的重要一步。金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。

此措施的長期效果以及中國可能進(jìn)一步放松利率管制將為未來的融資引入更多基于市場的競爭。銀行的客戶應(yīng)當(dāng)會(huì)感到滿意。長期以來，銀行一直被詬病吃“息差”暴富。

標(biāo)簽：歐債中國貿(mào)易

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